此次降準將帶動房貸利率的下行。

劉偉/發自北京

時隔半年時間，降准加速中國人民銀行9月14日宣布降準0.25個百分點，房贷這是利率落地今年內第二次推出降準。

9月14日，下降為鞏固經濟回升向好基礎，央行有望保持流動性合理充裕，降准加速中國人民銀行決定於2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的房贷金融機構）。本次下調後，利率落地金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。下降

加上今年3月份落地的央行有望降準，兩次降準共降低金融機構存款準備金率0.5個百分點、降准加速釋放長期資金超萬億元。房贷

降準的利率落地作用是顯而易見的。“從近期資金市場利率來看，下降9月以來有所走高，反映了流動性環境有所變化。如果考慮到後續政策工具的應用，以及疊加地方債發行、稅期高峰等因素，有可能對市場資金環境形成擾動；在此背景下，通過降低存款準備金釋放流動性，有利於為經濟基本麵的修複和後續政策工具的應用，營造良好的利率環境。”中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢在受訪時稱。

亦有受訪者認為，此次降準將帶動房貸利率的下行，此前央行提出的首套房利率降至LPR減20個基點，二套房利率降至LPR加20個基點的政策可能很快就會落地。通過，一攬子政策疊加，預計今年“金九銀十”的房地產市場較前兩季度的低迷表現有明顯改善。

進一步釋放長期資金

在今年8月15日第二次降息之後，市場已經預期到央行下一階段將會選擇降準操作。考慮到11月MLF到期規模年內最高，市場更多認為降準可能落在11月，所以，此次降準時間提前一定程度上超出了市場預期。

此次下調存款準備金後，有利於進一步釋放長期資金。下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，參照經驗，有望釋放長期資金5000億~6000億元。

中國人民銀行有關負責人表示，精準有力實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢複向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

中國民生銀行研究院宏觀研究中心主任王靜文認為，央行之所以提前降準，主要提到了兩個方麵的政策考量，即“鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕”。降低實體經濟融資成本和提振市場主體信心也是重要目標。

從近期情況來看，我國經濟運行持續恢複，內生動力持續增強，社會預期持續改善。但經濟麵臨的巨大壓力仍不容忽視。居民雖然消費意願高漲，但消費能力仍然低迷，特別是加杠杆意願疲弱，使得房地產市場欲振乏力，民營企業信心上未改觀。

“通過降準可以釋放長期資金，進而可以降低金融機構融資成本。目前，一年期MLF利率為2.5%，而法定存款準備金利率為1.62%，期間有88個基點的利差。通過降準可以降低金融機構的融資成本，進而保證商業銀行維持合理利潤水平，並增強支持實體經濟的能力。”王靜文表示。

楊暢稱，從近期經濟數據來觀察，整體經濟仍在磨底向上階段，PMI新訂單與新出口訂單的差值進一步擴大，已經反映出內需向上修複的特征。從高頻數據來看，外需仍在磨底，基建和地產有待進一步發力；在此背景下，後續觀察重點，或是在流動性環境充裕背景下，後續政策發力能否進一步提升經濟基本麵的修複斜率。

帶動房貸利率下行

近段時間以來，政策端啟動“認房不認貸”，降低首套房和二套房的利率，給購房者讓利，促進需求端回暖，但同時對銀行資產端的利潤造成影響，也就是淨息差的進一步下降。目前，銀行淨息差已經降到了曆史最低水平，進一步降低房貸利率的積極性已經減弱。

廣東省城鄉規劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，為了激勵銀行更多的給購房者讓利，央行近期在資金端進行了一係列的操作，包括降低存款利率以及這一次降準。降低存款利率和降準，都有利於降低銀行資金來源端的成本。相比降低存款利率可能會導致存款流失，降準釋放無成本的資金，更能夠起到降低銀行資金來源端成本的效果。

李宇嘉稱，此次降準目的，是為了促進包括銀行對房地產剛性和改善性需求在內的實體經濟投放資金，從而帶動首套房和二套房利率的下行。由此可以估計，此前央行提出的首套房利率降至LPR減20個基點，二套房利率降至LPR加20個基點的政策預計很快就會落地了。

近期，樓市利好政策頻出。在包括“認房不認貸”等新政出台，引起樓市交易量短暫出現抬頭後，又歸於平靜。

以一線城市北京為例，中原地產研究院數據顯示，北京新房第一個周末分別成交1800套和900套，之後幾天的成交量快速萎縮，9月5日~8日僅成交100套；進入第二個周末，分別成交200套、300套。二手房也大體呈現出顯現高峰又逐步衰退的趨勢。

“此次央行降準另一層背景，從樓市的角度來看，就是‘認房不認貸’政策實行了半個月，但對需求端的促進的脈衝響應效果有所減弱，為了進一步提振市場的預期，央行再次采取了降成本的措施，來降低銀行投放貸款的利率水平，從而讓‘金九銀十’的樓市保持一個相對活躍的態勢。”李宇嘉認為。

他續稱，包括降準在內，近期的樓市政策可以說是“一攬子”疊加的，對於樓市的企穩創造一個預期強烈的政策扶持基調。據此判斷“金九銀十”，盡管並不會出現火熱回升的態勢，但相比二季度和三季度的低迷來說會有明顯改善。