21世紀經濟報道記者龐華瑋廣州報道

8月29日，傅鹏幅加明星基金經理傅鵬博的博隐睿遠成長價值披露2023年中報。

總體來看，形重新进兴通讯大讯上半年，仓股出炉仓腾睿遠成長價值表現不太給力，环中收益-5.7%，傅鹏幅加最新規模254.29億元，博隐上半年縮水19.52億元，形重新进兴通讯大讯降幅7.13%；同時遭淨贖回2.81億份，仓股出炉仓腾基金份額下降1.5%。环中

上半年傅鵬博延續成長投資風格，傅鹏幅加睿遠成長價值重點配置了TMT、博隐化工材料、形重新进兴通讯大讯新能源、仓股出炉仓腾醫藥和建材等板塊，环中倉位高達92.3%。

“隱形重倉股”新進TCL中環、中興通訊，同時騰訊控股被大幅加倉。

傅鵬博在中報提及，高收益個股通常具有穩定且較高的ROE、維持較高的成長性等特征。雖然這類個股的挖掘極具挑戰性，但他仍將馳而不息。他還表示了看好高分紅、低估值股。

難續輝煌

明星基金經理傅鵬博，最近兩年產品表現不是很給力，被不少人吐槽。

傅鵬博出生於1962年，畢業後在高校當老師，後在券商做部門主管，從2009年才開始管理基金，這年傅鵬博47歲。

其投資經理年限13年，隻管理過3隻基金，最為人所熟知的是其管理9年（2009年1月至2018年3月）的興全社會責任基金，年化收益率達到了20%。這在業內是罕見的漂亮業績。

不過，傅鵬博的好業績沒能延續。

目前傅鵬博和朱璘共同管理睿遠成長價值這隻基金，2019年3月曾創造一日吸金700億的“神話”，該基金2019年3月26日成立，至今4年多。

上半年睿遠成長價值業績不太理想，收益-5.7%，同類排名67%。

事實上，2021年以來，傅鵬博的戰績一般，跑輸滬深300指數和同類基金平均收益。

截至8月28日，睿遠成長價值近1年、近2年、近3年回報分別為-22.17%、-37.20%、-33.54%，成立4年多總收益為31.58%，年化收益6.39%。

截至2023年6月30日，睿遠成長價值規模254.29億元，較年初273.82億元縮水19.52億元，降幅7.13%；上半年遭淨贖回2.81億份，基金份額下降1.5%。

調倉

傅鵬博的投資風格有三大特點：一是持倉集中；二是不擇時，高倉位運作；三是看重成長性。

上半年，睿遠成長價值重點配置了TMT、化工材料、新能源、醫藥和建材等板塊，倉位保持在90%以上，達92.3%。

並且持股相當集中，截至6月底，前十大持倉對淨值占比達50%以上，前二十持倉占比超過了75%。而其後二十位的持倉兼顧了一定的分散性和靈活性。

具體來看，一季度配置：

前十大重倉股中，持倉數量增加明顯的是通威股份和廣匯能源，減少較多的是沃森生物、三安光電和立訊精密，其餘持倉增減幅度較小。

一季度傅鵬博主要增持的是新能源和傳統能源的代表，邏輯是他依舊看好光伏行業，其全年增速在行業橫向比較中具有優勢，且上半年業績有望超市場預期。

例如，廣匯能源作為傳統能源的代表，在資源持續獲取、疆外銷售增長所表現出的潛力，使得其在周期起伏中具備了一定的成長特質。

而一季度減持部分，一類是上半年經營表現低於預期，且中短期基本麵無望顯著扭轉;另一類是短期麵臨經營壓力，需要規避持倉風險。

傅鵬博認為，一季度個股調整為逆勢建倉提供了機會。

傅鵬博對二季度配置做了一些調整:

一是前十大重倉中，持倉數量減少的占大多數，但幅度有限。有些是基於其產品景氣度麵臨下滑，上半年業績同比降幅較大，個股估值有壓力;

值得一提的是，第二重倉股寧德時代的持倉數量大增74%。

二是隱形重倉股（第11-20大重倉股）持倉變化較大，增加了光伏和通訊類個股。

比如光伏股的TCL中環、邁為股份，TCL中環為新進，直接買成第11大重倉股，占基金淨值比3.08%。邁為股份的持倉數量也大增63.81%，為第13大重倉股。

傅鵬博在中報提及增持光伏的邏輯是，“基於相關個股得益於電池組件加速布局和低成本智能化製造升級”。

另一方麵，“隱形重倉股”增持了通訊行業，比如中興通訊、夢網科技，其中，中興通訊是新增持股。

傅鵬博在中報提及增持通訊股的邏輯是，“基於人工智能時代，相關個股是通信和算力的龍頭企業，在服務和存儲器方麵有突出地位”。

此外，傅鵬博的隱形重倉中港股主要是增持騰訊控股157.69%，海吉亞醫療0.36%。

同時，傅鵬博的“腰部股”還布局了超跌的醫藥股，包括三諾生物、海吉亞醫療。

新材料也是傅鵬博長期喜好的領域，國瓷材料、博遷新材也裝入“腰部”組合裏。

總體來看，上半年，睿遠成長價值的“隱形重倉股”最顯著變化是：TCL中環、中興通訊新進該基金持倉，並被一舉買進隱形重倉股中，同時騰訊控股被大幅加倉。

三是基於“翻磚頭”選股方法，增加了較多的小市值個股，標的多為細分行業中有特色的“小巨人”，業務處於高速成長期，或產品處於快速國產化階段。港股則主要增加了互聯網標的。

看好高分紅、低估值股

從中報來看，傅鵬博致力於挖掘高收益個股，看好高分紅、低估值股。

展望下半年，傅鵬博在中報中表示，總需求依舊疲弱，企業經營或迎來邊際改善的有利因素，如原材料成本壓力的緩解、公司盈利同比基數的下降、企業補庫存帶來的需求增長等，來自海外的出口訂單或比預期好些。

上半年，A股市場依舊處於調整階段(除了TMT、傳媒和中字頭板塊外)，整體估值處於曆史偏下分位，依舊能選出一批基本麵轉好、估值合理偏低的股票，有機會給組合帶來不錯的遠期收益。

在半年報中，傅鵬博提及，總結組合運行經驗，高收益個股通常具有穩定且較高的ROE、維持較高的成長性等特征。雖然這類個股的挖掘極具挑戰性，但他仍將馳而不息。

自2022年起，該基金的組合中，高股息分紅率、低估值的公司帶來了較好的投資回報，分紅降低了ROE對成長性的要求，隨著其經營向好、分紅率提高，這類公司的估值會有較大提升空間。

傅鵬博表示，未來將結合中報和經營數據不斷優化組合，“看好的公司敢於重點持有，在調整中堅定加倉；反之，個別表現不合預期的標的也會堅決調整”。

此外，針對震蕩市基金回撤較大的問題，他在中報特別提及，未來要“謹慎把握估值和風險收益比，增加配置的分散度，盡力控製好淨值波動。”