周末國家統計局公布8月份CPI和PPI數據，重磅CPI環比漲幅略有擴大，数据PPI環比由降轉漲，迎拐银行已宣經濟恢複向好。点家贷经此外在國有大行下調存量房貸利率後，布调大多數股份行等也紛紛跟進，降存济市有利於降低購房者利息負擔，量房增加消費意願，场稳也有助於經濟更好回暖，重磅對市場投資也具有積極的数据利好。

//8月CPI、迎拐银行已宣PPI公布 //

2023年8月份，点家贷经全國居民消費價格同比上漲0.1%，布调環比上漲0.3%。降存济市消費市場繼續恢複，量房供求關係持續改善。

Wind數據顯示，7月CPI一度轉為小幅下降0.3%，8月份如期迎來拐點，同比再度實現正增長。正如8月份國家統計局新聞發言人付淩暉在新聞發布會上表示，下階段，隨著經濟恢複向好，市場需求持續擴大，供求關係有望逐步改善，加之上年同期高基數的影響逐步消除，CPI同比漲幅將逐步回到合理水平。

此外CPI環比在7月份首次逆轉連續5個月下滑後，8月份繼續增長，並且漲幅微有擴大，再度驗證了CPI由跌轉漲趨勢的確立。

8月份，PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4個百分點。PPI環比上漲0.2%。國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀稱，受部分工業品需求改善、國際原油價格上漲等因素影響，8月PPI環比由降轉漲，同比降幅收窄。

Wind數據顯示，PPI同比已經連續2個月降幅收窄，而環比連續3個月下降減小，並於8月份成功實現上漲。可見市場需求好轉帶動下，PPI同比、環比都已處於上升趨勢中。

//又一批銀行下調存量房貸 //

在工、農、中、建、交、郵儲6大國有銀行集體宣布下調存量房貸利率的具體政策後，招商、平安等大多數股份行也紛紛跟進發布相關公告。Wind不完全統計顯示，目前已發布存量房貸利率調整具體公告的銀行已超過18家。其中9月7日有6大行、招商、平安、興業、中信、廣發11家銀行宣布，緊隨其後9月8日有光大、民生、華夏、渤海、浙商、重慶、成都銀行等7家股份製銀行跟進。後期更多中小銀行、城商行等也有望發布具體細則。按照監管要求，各銀行將於9月25日起開展調整工作。

按照銀行發布的公告，絕大多數存量首套房貸款的借款人符合有關要求的貸款，無需主動申請，可實現批量統一調整。但是也有部分借款人的借款情形需按照銀行要求主動申請。

第一類是原貸款發放時執行二套房貸利率標準，當前已符合所在城市首套房貸利率標準的存量房貸，即“二套轉首套”的存量房貸；或不良貸款歸還積欠本息的存量房貸。

下調後有利於降低負擔、刺激消費

中信建投證券研報指出，存量房貸利率調整的政策目標是減少提前還貸，一方麵能夠幫助減少居民支出、修複居民脆弱的資產負債表，並在一定程度上通過“開源節流”幫助居民提高淨收入、促進消費支出。另一方麵也能夠幫助部分銀行減少因提前還貸造成的經營壓力。

那麽對於銀行而言，全行業息差下行的壓力之下，此次存量房貸利率下調可能會造成哪些影響呢？

財信證券表示，在上述假設條件下，估計此次能享受存量房貸利率下調的貸款體量不超過15萬億元，會給商業銀行帶來1200億元的利息收入損失，會影響淨息差3-4BP，影響4%左右的淨利潤。

//經濟、市場穩了 //

民生銀行研究院研究報告表示，8月CPI同比轉正，PPI同比降幅明顯收窄，通縮預期將隨之大幅降低。後續CPI與PPI中樞上升是大概率事件，當前我國經濟不具備長期通縮的基礎。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟表示，CPI與PPI環比均有所上漲，說明伴隨著各項宏觀政策適度刺激、合理寬鬆、及時補強、逆周期調控的空間進一步釋放，各項增量措施的擴內需效果不斷顯現，經濟供需兩側進一步平衡的態勢更為明顯。

中信證券首席經濟學家明明團隊認為，今年通脹讀數或已在7~8月完成觸底，後續CPI同比可能在食品項新漲價支撐下抬升，而PPI同比則可能在基數效應主導下降幅收窄。新漲價主導的PPI同比回升往往伴隨資本市場拐點到來，而今年基數效應主導的PPI同比溫和回升背後或是基本麵的弱修複預期，年內長債利率或以震蕩運行為主。

（Wind綜合券商中國）

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