8月份以來，破7进6人民幣對美元匯率開啟快速上漲模式。人民入温9月，币汇在美聯儲降息、率进國內宣布一係列重要政策影響下，和升25日亞洲交易時段，值通離岸人民幣兌美元收複7.0關口，破7进6為去年5月以來首次。人民入温具體數據顯示，币汇離岸人民幣兌美元匯率一度升至6.9951，率进較7月觸及的和升低點反彈約4%，今年累計大漲1307個基點。值通

日內，破7进6人民幣對美元中間價較上日調升308點至7.0202，人民入温升值至2023年5月22日以來最高。币汇

人民幣匯率當前主要受兩個因素牽動：一方麵是美元走勢，這會造成人民幣兌美元被動升值或貶值；另一方麵是國內宏觀經濟走勢，決定了人民幣內在升值或貶值動能。中國人民銀行行長潘功勝稱，近期主要經濟體貨幣政策進行了調整，人民幣匯率貶值壓力明顯緩解；從中國國內形勢看，人民幣匯率穩定仍有堅實基礎。

8月份以來

人民幣對美元匯率逐漸升值

回顧今年上半年，由於彼時市場對美聯儲降息預期出現反複，認為美聯儲今年有可能不降息，促使美元指數震蕩上行。美元指數走強以及中美利差的走闊，使得人民幣對美元匯率有所承壓。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率在7月份跌破“7.3”點位，達到年內最低點。上半年，離岸人民幣對美元匯率累計下跌2.45%。

進入下半年，尤其是8月份以來，隨著美國就業、消費等多項經濟指標顯露疲態，美聯儲降息預期走強，在此影響下，美元指數逐步走弱。8月末，美元指數回落到100.55附近，達到年內最低點。這段時間內，人民幣對美元匯率也逐漸升值，8月份，離岸人民幣對美元匯率上漲1.88%，在月末升破了“7.1”點位。

9月19日，美聯儲以降息50個基點開啟寬鬆周期，旨在提振美國勞動力市場。在此影響下，美元指數繼續在年內低點附近震蕩，人民幣匯率再次走強，在數個交易日裏連續升破“7.07”“7.06”“7.05”點位。拉長時間看，第三季度以來截至9月23日收盤，離岸人民幣對美元匯率上漲3.25%，在岸人民幣對美元匯率也上漲了2.85%。

外部壓力已明顯減輕

9月24日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝稱，近期主要經濟體貨幣政策進行了調整，人民幣匯率貶值壓力明顯緩解。美聯儲降息50個基點是過去幾年中加息周期後的首次降息，主要經濟體貨幣政策進入降息周期，美元升值動能減弱。隨著國內外貨幣政策周期差收斂，人民幣匯率基本穩定的外部壓力明顯減輕。

業內專家表示，主要經濟體降息使人民幣匯率麵臨的外部壓力明顯減輕。隨著市場對美聯儲降息的預期升溫及至落地，8月以來美元指數持續回落、已經下跌3%，緩解了非美貨幣的貶值壓力，人民幣匯率貶值壓力較大的局麵也得到扭轉。

高盛預計，隨著美國國債收益率下降削弱美元吸引力，美元將逐漸走弱。瑞銀外匯策略師表示，未來幾個月美元可能進一步下跌，因為美聯儲啟動寬鬆貨幣政策周期意味著，美國的利率將很容易受到經濟數據疲弱的影響。

摩根士丹利基金稱，人民幣匯率將得到美聯儲超預期降息的進一步支撐。中國人民銀行將在美聯儲降息後獲得更多自主調控的空間，建議投資者關注增量政策。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，如果美聯儲降息節奏較快，超出市場預期，美元指數有可能跌破100，人民幣兌美元將向7.0方向靠攏，不排除短期內回到6字頭的可能。反之，若降息節奏較緩，美元指數波動有限，人民幣兌美元將保持基本穩定。

國內有穩定的堅實基礎

24日，潘功勝在新聞發布會上宣布以下幾項政策：一是降低存款準備金率和政策利率，並帶動市場基準利率下行；二是降低存量房貸利率並統一房貸最低首付比例。三是創設新的政策工具，支持股票市場發展。

在匯率方麵，潘功勝表示，從中國國內形勢看，人民幣匯率穩定仍有堅實基礎。從宏觀層麵來說，經濟回穩向好態勢將進一步鞏固和增強。人民銀行出台較強貨幣政策，將有助於支持實體經濟，促進居民消費和提振市場信心。

同時，中國國際收支保持基本平穩。官方重視外匯市場建設。市場參與者更加成熟，交易行為也更加理性。今年上半年，進出口企業套期保值比例達27%，貨物貿易中用人民幣進行跨境結算的比例占30%，“如果把這兩個數加在一起，相當於有50%的企業在外貿出口上受到的匯率風險影響較小。”潘功勝說。

人民幣匯率升值通道已開啟

24日，政策利好迅速傳導至匯率端，在岸、離岸人民幣兌美元盤中連續升破7.06、7.05、7.04關口，創下年內新高。隔夜市場，離岸人民幣兌美元漲近500點，收複7.01關口，創16個月新高。

華創證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜表示，結合當下匯率壓力較小的背景來看，後續貨幣政策的頻率和幅度或都比過去一年有更大的想象空間。

工銀國際首席經濟學家程實認為，據其測算，人民幣已然步入溫和升值的通道，未來12個月人民幣對美元的中樞區間預計將在6.8-6.9之間波動。今年以來，中國貿易順差態勢良好，前8個月貿易順差達6084.9億美元，同比增長11.2%，促使外匯儲備穩步上升，外匯儲備的變化往往與人民幣升值呈正相關。與此同時，隨著美聯儲9月降息“靴子”落地，美國國債利率下行也將溫和推動人民幣走強。

不過，這不意味著短期人民幣有脫離美元走勢，出現“急漲急跌”的可能。央行的匯率政策立場是清晰透明的，包括堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性；強化預期引導，防止外匯市場形成單邊一致性預期並自我實現，防範匯率超調風險。

潘功勝重申，正如央行多次向市場所闡明的，在人民幣匯率雙向浮動背景下，參與者要理性看待匯率波動，增強風險中性理念，不要“賭匯率方向”“賭單邊走勢”，企業要聚焦主業，金融機構要堅持服務好實體經濟。

近央行人士呼籲，市場參與者要堅持風險中性。匯率是由市場交易形成，目前外部不確定性依然比較多，在人民幣匯率總體保持基本穩定的前提下，任何人都無法對匯率短期走勢作出準確判斷，既可能升值，也可能貶值，雙向波動是常態。金融機構、企業乃至居民個人都要樹立風險中性理念，不去賭匯率方向。從過往經驗看，賭匯率單邊升值或貶值的做法往往會帶來不必要的損失。

來源：新華財經（記者 馬萌偉）、中國證券報（記者 連潤）、證券日報（記者 韓昱）