每經記者：陳利 每經編輯：魏文藝

| 2023年3月11日 星期一 |

NO.1 住建部：資不抵債房企該破產就破產

3月9日，房产早参十四屆全國人大二次會議民生主題記者會召開。房产早参住建部部長倪虹就住房市場和城鄉建設領域相關問題做出解答，房产早参涉及房地產發展新模式、房产早参房地產政策以及房企融資等方麵。房产早参對於房地產市場，房产早参倪虹表示：“我們不能光看短期，房产早参還要看中長期。房产早参當前房地產市場在調整，房产早参穩定市場的房产早参任務依然艱巨。但從我國城鎮化的房产早参發展進程看，從我國城鎮300多億平方米存量住房需要更新改造來看，房产早参房地產還有很大的房产早参潛力和空間。”對於房企麵臨的房产早参債務問題，倪虹在答問時表示：“對於嚴重資不抵債、房产早参失去經營能力的房企，要按照法治化、市場化原則，該破產破產、該重組重組。”

點評：這反映了監管層對房地產市場的嚴肅態度，旨在堅持市場化、法治化原則，優勝劣汰，為行業健康發展保駕護航。當前中國房地產已進入調整期，長期看受益於城鎮化及存量住房改造需求，市場潛力巨大。但短期內，房企應更注重財務結構優化與風險管理，無疑對那些資不抵債、流動性困難的房企是巨大的壓力，可能會引發一係列重組和破產事件，對相關的供應鏈和金融市場也會產生一定衝擊。

NO.2 深圳二手房周交易量突破千套

據深圳市房地產中介協會統計，2024年第9周（2月26日至3月3日)，深圳全市二手房成交量（含自助）錄得1085套，環比增長14.1%。深房中協認為，在疊加傳統3月“小陽春”的勢能下，對於今年“小陽春”的行情其實並不用過多焦慮，尤其是在當前政策較為密集出台的背景下，市場已基本形成了一定時期內政策還將持續放寬的預期，至少在成交量的走勢上，當前市場確實已築底並開始進入修複期。

點評：這或許預示著市場信心在逐步恢複，尤其是在政策放寬的預期下。隨著政策麵的連續利好和市場預期改變，二手房市場將有更多的流動性和活躍度。然而，交易量的增長也要結合實體經濟狀況、居民收入水平和房價合理性來評估，以確保市場修複是在一個健康和可持續發展的軌道上。

NO.3 萬科已將本月到期債務費用存入指定賬戶

3月8日，萬科發布公告稱，公司已按票據尚未償還本金金額連同累計至到期日的利息資金合計6.47億美元存入於代理行指定銀行賬戶，以全數償付到期票據本息。萬科表示，2018年12月11日，本公司之全資子公司萬科地產（香港）有限公司在香港聯合交易所披露了關於發行於2024年到期6.3億美元的5.35%中期票據的公告。此票據將於2024年3月11日到期。同日，萬科南方區域也迎來大規模架構調整，萬科南方區域包括廣東省、福建省、海南省、廣西。按照此前的劃分，萬科南方區域有12個城市公司，此次調整後將重組縮減為8大城市公司。

點評：萬科如期償付大額債務體現了公司良好的財務管理和償債能力，這對於增強債權人和投資者的信心非常重要。同時，萬科進行的南方區域架構調整也表明公司正在積極應對市場變化，優化管理結構以提升運營效率。作為房地產行業內的龍頭企業，萬科通過這樣的資金和架構調整，有效地緩解了市場對其流動性的擔憂，也展示了行業領導者在逆市況中保持穩健的能力。

NO.3 龍湖集團提前9個月兌付46.1億元CMBS

3月8日，龍湖集團提前兌付總規模為46.1億元商業資產支持專項計劃（CMBS）。該資產支持專項計劃的證券代碼為“20天祥優”“20天祥次”，於2020年4月27日成立，票麵利率3.63%，存續規模46.1億元，2024年底是第一個行權期。據悉，龍湖已於2024年3月8日將實際分配的資金全額劃付至資產支持證券持有人的資金賬戶，提前9個月完成兌付。接近龍湖人士透露，龍湖此次提前兌付的資金來自經營性物業貸款，即通過新增經營性物業貸款置換將於2024年底行權到期的CMBS，以此實現債務結構的優化，拉長債務久期，增厚自身“安全墊”。至此，龍湖集團2024年內行權或剛性到期的境內公開債券剩餘5隻，存續規模為60.1億元，目前公司已全額備妥5月到期境內公司債兌付資金。此外，至2026年底前，龍湖境外無到期公開債券。

點評：龍湖提前兌付CMBS體現了公司較為穩健的財務狀況和償債策略。這種做法對於有計劃、有序地管理即將到期的負債非常有利。在當前房地產市場整體壓力較大的背景下，龍湖此舉能夠提升市場對公司財務健康度的信心，同時顯示出企業對市場波動的響應能力和危機管理能力。

NO.5 華夏幸福擬設立自益型信托抵償債務

3月7日晚間，華夏幸福發布公告稱，公司以譽諾金公司100%股權（含持有的11家標的項目公司股權）以及全資子公司固安信息谘詢持有的對譽諾金及11家標的項目公司的債權設立自益型信托，並以信托受益權份額抵償上市公司對部分債權人不超過240.01億元的金融債務。華夏幸福表示，信托抵債交易完成後，上市公司主營業務類型不會發生變化，依然包括產業新城及相關業務、住宅開發及相關業務、創新業務三大業務板塊，公司金融負債有所減少，有利於緩解上市公司流動性壓力，改善財務狀況。上市公司剝離了部分傳統產業新城重資產業務的項目公司，有利於減輕經營壓力，符合上市公司“全麵轉型產業新城服務商”的戰略目標。

點評：這是企業在金融債務高壓的情況下的自救行動。此舉對於緩解流動性壓力、優化財務狀況無疑具有積極意義。但背後也折射出華夏幸福麵對的困境，如果不能解決根本的盈利和償債問題，單靠資產重組和負債調整隻能是權宜之計。長期來看，其是否能順應市場趨勢，完成從傳統房地產開發商向產業新城服務商的轉型，仍需觀察。