中國基金報記者 馮堯

3月15日晚間，宁王寧德時代披露了2023年年報。史上這家全球鋰電池龍頭2023年營業收入達到4009.17億元，最高同比增長22.01%，豪气而歸母淨利潤則達到441.21億元，分红同比更是超亿增長43.58%。

隨著上遊原材料價格低位徘徊，宁王寧德時代毛利率實現反彈，史上獲得了盈利修複機會。最高除此之外，豪气寧德時代的分红庫存水平進一步降低，已經基本回到2021年底水平。超亿

更令投資者關注的宁王是，寧德時代拋出了一份高達220億元的史上利潤分配方案。

海外營收增幅明顯

自2023年三季度以來，最高寧德時代股價經曆了較大回落。市場普遍擔憂這家鋰電池龍頭業績放緩。

從寧德時代披露的年報看來，其全年營業收入達到4009.17億元，同比增長22.01%，而歸母淨利潤則達到441.21億元，同比更是增長43.58%。去年全年，寧德時代實現鋰離子電池出貨390GWh，同比增長34.95%。

不過，單從寧德時代四季度情況來看，該公司當期實現營業收入1062.4億元，同比下降10.16%；而歸母淨利潤為129.76億元，同比下降1.23%。

過去一年，寧德時代海外收入達到1309.92億元，同比2022年增長70.29%，占整體營收比例已經達到32.67%。而在2022年，這一比例為23.41%。而寧德時代去年國內業務增幅則較小，僅增長了7.25%。

寧德時代方麵解釋稱，其銷售境外的主要產品為電池係統。隨著海外業務持續拓展，前期海外客戶定點陸續交付，因此境外銷售收入相應增長。該公司同時表示，其境外客戶回款情況正常。

盈利能力修複

分產品來看，寧德時代第一大營收來源仍舊為動力電池係統，這一業務實現營收2852.53億元，占總營收的71.15%，相比上年的72%基本持平。該公司去年動力電池係統出貨量為321GWh，同比增長32.56%。

根據SNE Research統計，2023年，寧德時代國內動力電池使用量為171.9GWh，同比增長28.7%，市場份額達到44.5%。

而在海外市場方麵，寧德時代獲得BMW、Daimler、Stellantis、VW、Hyundai、Honda等多家海外主流車企新定點；同時與Stellantis簽署戰略諒解備忘錄，在歐洲市場向其供應磷酸鐵鋰電池。

根據SNE Research統計，2023年寧德時代海外動力電池使用量市占率為27.5%，比2022年提升4.7個百分點。

寧德時代另一業務板塊——儲能係統則實現了599.01億元的營收，同比上一年增長33.17%。這一業務占整體營收比例從上一年的13.69%提升至14.94%。當期，寧德時代儲能電池係統銷量為69GWh，同比增長46.81%。

根據SNE Research統計，2023年寧德時代全球儲能電池出貨量市占率為40%。

需要提及的是，上述兩大業務的毛利率在去年均實現提升。其中動力電池毛利率達到22.27%，較2022年提升5.1個百分點；而儲能電池毛利率則為23.79%，較上一年提升6.78個百分點。

綜合來看，寧德時代整體毛利率從2022年的20.25%提升至22.91%。在業內看來，其盈利能力提升也得益於去年碳酸鋰價格的低位徘徊。

庫存大幅下降

除了整體盈利能力修複之外，寧德時代“去庫存”狀況一直是市場所關注的重點，也被業內視為風向標。截至2023年底，寧德時代存貨餘額已經大幅下降。

在2022年底時，寧德時代存貨餘額一度高達766.69億元，這也引起了市場對於整個鋰電池行業“過剩”的擔憂。

寧德時代隨之啟動了“去庫存”行動。在一季度末、二季度末和三季度末，寧德時代存貨餘額分別為640.38億元、489.1億元和488.84億元。而到了去年年底，這一數字降至454.34億元，回到2021年底至2022年初的水平。

在業內看來，這一方麵源於寧德時代加強存貨周轉，優化庫存管理，另一方麵也與上遊原材料價格下降有關。

另一個需要關注的指標是寧德時代的合同負債，這也被視為其未來營收的“蓄水池”。在去年三季度末，這一指標金額達到265.57億元，在一定程度上反映了下遊訂單較為充足。不過，在去年年底，該金額又下滑至239.82億元。

在過去一年，寧德時代發布了高能量密度的凝聚態電池、超快充的神行電池，第一代鈉離子電池、兼具三元和磷酸鐵鋰優勢的M3P，該電池在奇瑞車型上實現量產，而峰值5C快充的麒麟電池也與理想汽車合作實現量產。

股利支付率近50%

值得注意的是，在公布成績單的同時，寧德時代還拋出了一份巨額利潤分配預案。

據了解，該公司利潤分配預案包括兩方麵，其一是年度現金分紅，即以歸母淨利潤的20%作為分配額實施年度現金分紅，向全體股東每10股派發現金分紅20.11元（含稅）。

其二則是特別現金分紅。寧德時代方麵表示，為落實“質量回報雙提升”專項行動，擬向股東實施特別現金分紅，即以歸母淨利潤的30%作為分配額實施特別現金分紅，向全體股東每10股派發現金分紅30.17元（含稅）。

以此計算，2023年全年的分紅方案是，向全體股東每10股派發現金分紅50.28元（含稅），合計派發現金分紅高達220.6億元。以此計算，其股利支付率接近50%。而截至2023年末，寧德時代未分配利潤為1032.45億元，此次分紅金額超過了未分配利潤的1/5。

無論是分紅金額還是股利支付率，都刷新了寧德時代曆年新高。

編輯：艦長

審核：許聞

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