另類繼承人與最強園丁

從一個辛勤勞作的園丁，到坐擁數百億資產的仕类富豪，這種影視劇裏為增添戲劇性而設的继承情節，卻被搬到現實中。人送

作為全球知名三大奢侈品巨頭之一，丁亿與旗下擁有LV、爱马迪奧的仕类路易威登（LVMH），以及坐擁古馳、继承巴黎世家等品牌的人送開雲集團齊名的愛馬仕，其實控人家族最近爆出一個“大瓜”。丁亿

據《日內瓦論壇報》等報道，爱马一位名為尼古拉斯·皮埃什（Nicolas Puech）的仕类80歲富豪，稱會在去世後，继承將自己至少一半的人送財產遺贈給一位51歲的園丁，以感激其數十年來的丁亿陪伴。而這位老富豪，就是愛馬仕家族的第五代成員之一，同時也是這家奢侈品集團目前的最大個人股東，持有約5%的股份。

截至北京時間12月8日收盤，位於巴黎交易所的愛馬仕國際集團報每股1953.4歐元，市值達2041.4億歐元，約合1.57萬億人民幣。照此計算，僅皮埃什的持股價值就高達785億人民幣，與其在福布斯實時富豪榜上的800億身家幾乎相等。也就是說，如果這位園丁能夠順利得到遺產，其身家將瞬間達到400億人民幣。

這筆錢不是一個小數目，放在國內，甚至能與魏橋創業的張波、物美控股的張文中、華熙國際的趙燕，以及蜜雪冰城的張紅超等一眾知名企業家，掰一掰手腕。

消息傳到國內，同樣引發不少網友熱議，“這真是潑天的富貴，直接砸臉上”、“這不比買彩票強”、“兩人的關係很有遐想空間”、“就算園丁再花50年，也要一年花14億，一天要花300多萬才能花完，這還不算利息”、“個人的財產，想給誰就給誰吧，隻能說這位園丁真是天選之人”。

故事到這裏，本是一個“富豪回饋勞動者”的美好故事，但一家與皮埃什同名的基金會卻坐不住了，認為皮埃什出爾反爾。原來，該基金會正是由皮埃什創建，兩者在2011年簽署過一份協議，主要內容是，皮埃什在去世後將所有遺產交給基金會，除非有繼承權的子女出現，才有權分得一半以上的遺產。

由於皮埃什本就單身且無兒無女，對於基金會而言，這筆遺產可謂囊中之物，不過這位園丁讓故事的走向出現了分支。

實際上，這位園丁早已不是一位普通的打工人，皮埃什的事務基本由其負責，而皮埃什早前也已贈予這位園丁，價值約4500萬人民幣的兩套豪宅，但隨著那段特殊時期，皮埃什在與外界隔離後，得到了園丁的精心照料，讓兩人感情愈發深厚，並最終產生改變遺產繼承權的想法。

為讓園丁符合協議中的身份，皮埃什甚至還委托律師，啟動將其收為養子的相關程序。該基金會雖然承認，皮埃什確實有希望取消繼承協議的想法，但對園丁繼承遺產的事並不知情，也不知道任何其他安排。不過，基金會也表態，這種單方麵廢除繼承協議的願望沒有根據。

值得一提的是，皮埃什本早在1999年就離開法國家鄉，跑到瑞士定居，而如今能成為愛馬仕集團的最大個人股東，則主要源於20年前，一場來自奢侈品界的“野蠻人事件”。

對於起源於1873年的愛馬仕而言，在經過多代傳承後，股權被逐漸稀釋至家族成員手中，再加上1993年登陸資本市場，令公司股權進一步分散。2002年開始，通過買買買變成全球最大奢侈品品牌的LVMH集團，試圖通過收購愛馬仕股份的方式，將其收於麾下。

最開始，LVMH隻是試探性收購，到2010年時隻控製愛馬仕14.2%的股份，但在第二年便發起總攻，持股比例瞬間升至22.6%，成為愛馬仕第二大股東。意識到問題嚴重性的愛馬仕家族開始反擊，並在一場秘密會議後，其中52名成員累計約51%的股份，集中到一個名為H51的聯合體中，從而掌控絕對控製權。

這場戰役，最終以愛馬仕家族的勝利告終，可皮埃什一直是單人股東，甚至在大戰進入尾聲的2014年，其還以退休的方式離開了董事會。據21世紀經濟新聞報道，截至2022年年底，愛馬仕家族中H51聯合體股份為54.3%，而另一個由其他家族組成的控股公司H2，持有6.6%的股份，接著就是皮埃什這略顯孤獨的5%股份。

因此，頗為另類的皮埃什，可能與其家族存在一些外界並不知情的內幕，這同樣也是這位幸運園丁，能夠獲得遺產繼承權的一個重要前提。時至今日，愛馬仕家族也沒有就此給出回應。

亞洲地區貢獻大

皮埃什的財富，基本來自於愛馬仕，而愛馬仕的業績，則離不開包括中國在內的亞洲市場的貢獻。

愛馬仕官網披露的業績顯示，該集團目前的業務主要分為，包括箱包在內的皮革製品和馬具、成衣和配飾這兩大板塊，合計占據營收的超過七成，其餘還有絲綢、香水與手表等輔助板塊。

2023年前三季度，愛馬仕集團實現收入100.63億歐元，同比增長17%，但相比於上一年同期的30.4%，出現大幅下滑。其中貢獻最高的是亞洲地區（不包括日本），營收占比接近一半，較2019年38%的占比，增長了10個百分點。

▲（2023年前三季度，愛馬仕集團營收地區分布，來源：愛馬仕三季報）

雖然從增速上來看，除去日本的亞太地區隻有14.8%，還不及整體平均水平，但這主要是受第三季度的拖累。

今年第三季度，亞太地區的營收增速為-0.1%，也是幾大板塊中唯一出現負增長的地區，相比而言，日本的增速是10%。但這並不意味著，亞太地區的貢獻低，恰恰相反，我們其實可以從這個數據中，隱約看出中國在內的亞洲市場對於愛馬仕業績的強力貢獻以及影響。

因為在2022年的第三季度，亞太地區的營收增速高達47%，在幾大主要地區中處於絕對的領先地位，甚至是日本的3倍。而愛馬仕也在財報中提到，這主要是中國在2022年第三季度迎來改變。而在今年上半年，亞太地區的營收增速同樣高達23.7%，並同樣高於日本、以及美歐等地區的增速。

因此，愛馬仕亞太地區今年第三季度的增速低迷，隻是去年同期增速過高所帶來的“副作用”。

雖然在業務與營收規模上，愛馬仕無法與“老對手”LVMH集團與開雲集團相提並論，同樣在今年前三季度，LVMH的營收為622億歐元，是愛馬仕的6倍還要多，而開雲集團也能達到愛馬仕的兩倍左右。

但如果從賺錢效率來看，愛馬仕則要領先於兩者，在三者銷售毛利率相差不多的情況下，愛馬仕的銷售淨利率卻高出兩者超過十個百分點，並創下十年來最高紀錄。不過，相比於貴州茅台同期91.8%以及52.6%的毛利率與淨利率而言，三大奢侈品巨頭同樣存在一定差距。

▲（2022年，愛馬仕、LV以及開雲集團毛利率與淨利率對比，來源：年報）

實際上，愛馬仕能取得較高的淨利率，很大一個原因就是不在營銷方麵下太多功夫，甚至沒有代言人與形象大使，西南證券曾在一則研報中評價道，愛馬仕在營銷方麵與眾不同，不通過大眾化的廣告宣傳，而是精心設計櫥窗等進行展示，加上在客戶間的口碑流傳，以及采取饑餓營銷的模式，低調而高效地實現營銷效果。

另一方麵，由於體量相對較小，並且定位始終清晰，也是愛馬仕取得極強品牌勢能的關鍵所在。

愛馬仕雖然不需要代言人，卻也從不缺少“代言人”。

2012年初春，北京的天還有些寒冷，一位參會快要遲到的富豪，邁著飛快的步伐，行進在人群中。身著西裝的他，臉上掛著笑容，隨著雙臂的快速擺動，也令其腰間帶有金色H標識的愛馬仕腰帶，顯得格外令人矚目，這位富豪就是許家印，而那時人們還親切地稱其為“皮帶哥”。

不過，相比於網絡流傳的那張頗為魔性的照片，香港富商劉鑾雄對於愛馬仕，才更能稱得上是“真愛”，僅收藏的各類提包就高達上千隻。而在今年春節過後，劉鑾雄還因為拍賣76隻愛馬仕和1隻香奈兒而登上熱搜，這些包的總價值超過1600萬港元，約合1400萬人民幣，平均每隻包的價格高達18萬元。

▲（不同估價的愛馬仕包，來源：蘇富比官網）

可見，在劉鑾雄拍賣愛馬仕包的背後，也體現出愛馬仕品牌的保值與投資屬性。

對於外界而言，與愛馬仕相關的故事從不缺乏神秘色彩。但在這一次園丁事件過後，這樣的色彩恐怕又將更加濃厚一些。

作者 |馮晨晨

編輯 |劉肖迎

運營 |賈天宇