2022年10月份年之内時候，關於黃金我曾經寫過一篇文章：
黃金，黄金或新邏輯似乎要成立了

其中談到，价格從2022年初開始，历史黃金的新高價格開始大幅度偏離其維持了15年的抗通脹債券收益率-金價的模型（見圖1）。

當時我的判斷是，俄烏戰爭不是黄金或過去30年的任何一場地緣政治衝突，而是价格一場涉及到世界格局重塑的戰爭，從這個意義上說，历史可以認為，新高俄烏戰爭徹底結束了1991年蘇聯解體以來年之内和平與繁榮時代，整個世界正在駛向一場未知的黄金或“新冷戰”。
因為俄烏戰爭，价格導致非美央行們紛紛購入黃金，历史進而導致了黃金價格基準永久性的新高抬升了，相比起過去15年的邏輯，隻要俄烏戰爭持續下去，黃金的價格，就不會再回到2022年之前的模式。
乍一看，2022年以來的金價，似乎與TIPS脫離了關係，但實際上，如果進行更細的時間段切分的話，還是能看出來黃金與TIPS收益率的關係——比方說，2023年以來的黃金價格，與TIPS收益率還是明顯呈負相關關係（見圖2）。

但是，現在的TIPS收益率，無論是5年期還是10年期，幾乎都處於2008年迄今的最高水平——10年期TIPS的收益率高達2.1%（見圖3），這在我看來是不可持續的，至少在2024年，這個數據極大概率會下降，而且我估計下降幅度可能還不會低，比方說降至1.5%附近的水平。

美聯儲加息接近尾聲，明年下半年降息幾成定局，在這種情況下，進一步考慮到CFTC公布的Comex期貨黃金的礦產商賣空倉位，幾乎處於曆史最低水平。因為TIPS收益率處於15年來的最高位，黃金價格受到了極大的壓製，但在未來一年之內，如果TIPS收益率能夠下降到1.5%附近的話，Comex黃金價格很有可能會創出曆史新高——關於黃金礦產商過去17年來的賣空倉位，我放在小紅圈了，有興趣的可以去查看。
一切皆有可能。