樂居財經 李禮9月5日，金九银十中泰證券發布房地產行業點評。中泰证券

投資要點

克而瑞發布 2023 年 8 月房地產企業銷售 TOP100 排行榜，房地百強房企單月全口徑銷售金額同比下 37.6%。产销保利發展單月銷售排名行業第一，售持實現銷售金額 312 億元，落期萬科和華潤置地分列二三位，金九银十單月分別實現銷售金額 218 億元和 203 億元。中泰证券

行業：銷售進一步下滑，房地政策持續放鬆

8 月百強房企單月累計實現銷售金額 3775 億元，产销同比-37.6%，售持環比-0.9%；1-8 月百強房企累計實現銷售金額 42148 億元，落期同比-10%，金九银十銷售增速持續下滑。中泰证券8 月，房地由於低基數影響消除，同時，市場悲觀情緒蔓延，造成整體銷售表現不佳。綜合來看，中央政治局會議定調房地產新形勢後，四大一線城市陸續放開“認房不認貸”，同時，全國下調房貸利率，政策端發力。我們預計，隨著相關政策的持續出台，銷售端基本麵有望得到改善。

房企：少數房企單月同比增長，頭部房企表現稍強

8 月單月銷售超百億的房企數量為 11 家，較上年同期減少 4 家。保利發展單月實現全口徑銷售金額 312 億元，萬科和華潤置地單月分別實現銷售金額 218 億元和 203 億元。1-8 月保利發展、萬科和中海地產分別累計實現全口徑銷售金額 2990、2463 和 2114 億元，分列行業前三。從銷售增速來看，8 月排名 TOP1-5 房企的表現稍優於其餘各梯隊，各梯隊均呈現出明顯的下滑態勢；在 TOP30 房企中，僅 2 家房企實現了銷售規模的正增長，整體表現不佳。

投資建議：中央政治局會議定調房地產新形勢後，四大一線城市陸續放開“認房不認貸”，同時，全國下調房貸利率。當前，房地產行業政策持續放鬆，銷售持續探底，板塊估值較低，值得重點關注。我們重點推薦房企包括華發股份、中華企業、濱江集團、保利發展、招商蛇口、萬科 A 等；相關受益標的包括華潤置地、綠城中國、中國海外發展等。

風險提示：銷售不及預期，房地產政策放鬆力度不及預期。

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