在A股市場中，常有新股不敗的近月說法。與可轉債加在一起，无破成為了A股市場的发新無風險套利方式。不過，闭眼這兩年A股市場的申购新股走勢，卻存在比較大的新股分歧。

在全麵注冊製的近月發展趨勢下，首日上市破發的无破新股數量明顯增多，遇到疲軟的发新市場環境，有時候新股的闭眼首日跌幅超過10%，投資者打新賺錢未成，申购卻承受了較大的新股打新損失，申購新股變成了得不償失的近月結果。

從近年來A股市場的无破新股表現分析，A股新股表現似乎存在港股化的趨勢。長期關注港股市場的投資者，對港股新股的表現應該會有比較清晰的認識。與過去A股市場閉眼申購新股的策略不同，港股市場對新股申購的判斷要求更高，很多時候盲目申購新股的投資者，往往會承受首日破發的風險。

影響新股首日上市表現的因素，其中有很大一部分取決於當時市場環境的變化影響。除了市場環境的好壞外，還與新股的自身質地、發行定價、綠鞋機製等因素有關。換言之，如果遇到比較好的市場環境，那麽新股破發的概率會大大降低，有時候還會出現“肉簽”的機會。

隨著未來新股發行數量的逐漸增多，對普通投資者來說，未來對專業機構的研究報告可能會更加依賴。在實際操作中，普通投資者無法在短時間內充分了解某一上市公司，投資者隻能夠借助公開資料分析該公司是否具有投資價值。不過，與普通投資者相比，專業機構投資者在調研能力、專業分析水平等方麵，具有更大的優勢。如果結合幾家來自不同機構的專業研究報告，那麽有可能會大幅降低投資者的誤判概率，新股申購的踩雷風險會降低一半以上。

因此，我們可以發現，在港股市場中，投資者會根據市場環境的變化靈活調節自己的申購策略。與此同時，再結合專業機構投資者的研究報告進行分析，減少自己對某家新股的誤判概率。

雖然未來A股新股有可能走港股化的趨勢，但就目前來說，A股新股的流動性更強、估值定價更高，比港股市場的新股投資優勢更強。因此，從博弈的角度出發，投資者博弈A股新股首日上市漲跌的風險會低於港股市場。

有數據統計，自8月9日以來，在短短1個月的時間裏，A股累計上市33家新股，卻未有出現首日破發的情況。在市場投資環境不算特別樂觀的背景下，A股新股市場可以走出這種表現，實屬不易。

不過，換一種角度思考，造成新股零破發的原因有很多。其中，最直接的原因可能是近期市場缺乏了持續賺錢效應。麵對新股零破發的現象，更多資金湧向了新股市場，並形成了一定規模的吸金效應，這也是導致近期新股零破發的原因之一。

除此以外，新股發行節奏放緩，也是造成新股上漲的原因之一。從本質上分析，還是與供需關係的因素有關。截至目前，9月份僅有8家新股上市，供給端的明顯放緩，給了同期上市的新股帶來了積極的表現機會。

不過，新股發行節奏還可以保持緩慢推進的速度嗎？與此同時，新股的發行定價還可以維持合理的水平嗎？這些因素都會對新股首日上市表現構成較大的影響。過去，A股市場比較注重融資功能，但對一個成熟健康的市場來說，投資功能同樣重要。隻有投融資長期保持均衡的發展狀態，這樣才可以推動股票市場的健康運行，並提升投資者的投資回報預期。