8月28日，“券商暫停T+0算法交易”的法交消息引發市場熱議。

券商中國記者多方采訪獲悉，易暂確有多家券商接第三方軟件供應商通知，停日通知在周一（8月28日）全天暫停了T+0算法交易服務。真相也有不少券商稱，今起該券商從未暫停T+0服務，恢复隻是算商已供應商出於擔心單邊行情考慮，建議客戶不進行相關交易。法交

截至8月28日晚10點，易暂據券商反饋，停日通知包括卡方科技、真相非凸科技在內的今起大部分供應商已在周一收盤後通知券商8月29日起恢複T+0相關算法服務，但尚有一些供應商仍建議客戶暫不使用相關服務。恢复

多家供應商通知券商暫停一日

券商中國記者了解到，算商已不少券商在周一通知客戶暫停了T+0算法服務，但暫停背後的源頭在於金融軟件供應商，而非券商自發或來自監管的意誌。

此前，印花稅減半征收消息落地後，為防止8月28日開市後市場出現較大波動，部分交易軟件供應商於8月27日晚間通知券商，8月28日暫停量化T+0算法服務，8月29日是否恢複服務等8月28日收盤後酌情綜合考慮並通知。

上海某大型券商的金融產品業務人士告訴券商中國記者，大家所謂的T+0算法交易，實際上是日內回轉交易。

據其介紹，周一對日內回轉等交易工具進行暫停的主要原因有兩條：一是主流算法策略都是基於曆史數據訓練的AI模型，在出現曆史少見事件衝擊的時候策略容易因尾部風險導致失效；另一方麵，預期市場有較大可能出現單邊行情，回轉交易存在較多風險 （例如無法配平、單邊敞口較大等）。

上述人士介紹，一般而言，市麵上有很多獨立的算法提供商，而券商的算法總線平台往往是券商自建的，上麵會接入很多家第三方算法提供商以及券商自研的算法，是交易的增值服務。機構戶在券商客戶端上做交易，可以嵌入算法，也會涉及不同的客戶端及算法提供商，周一主要是獨立供應商針對日內回轉這類工具的暫停。

另一家券商上海分公司人士表示，確實接到多家供應商通知，要暫停T+0服務，恢複時間還在等通知。

部分券商稱隻是建議暫停

不過，也有多家券商人士向券商中國記者反饋，其所在的券商從未暫停T+0交易，隻是基於曆史行情考慮，建議相關客戶謹慎，不進行T+0交易。

某總部在華南的大型券商的機構業務人士告訴券商中國記者，由於近期印花稅以及經手費的下調，個別獨立的金融IT供應商係統升級後存在不穩定的風險，因此公司業務人員會建議相關客戶謹慎，盡量在8月28日不進行T+0交易。

“一些第三方軟件供應商，擔心周一市場會形成單邊行情，出於關心客戶的初衷，建議使用他們係統的客戶，暫停一天T+0交易，是建議而非強製。投資者可以根據自己對市場的判斷，決定是否執行自己的策略。”上海某中小型券商的總經理告訴券商中國記者。

部分供應商已恢複T+0交易服務

T+0算法服務何時恢複？券商中國記者多方求證獲悉，截至28日晚10點，包括卡方科技、非凸科技在內的算法供應商已經通知券商8月29日起恢複T+0交易，但仍有一些供應商尚未恢複。

值得一提的是，一些頭部或者大中型的量化私募，對於技術的要求比較高，往往會采用自研係統，而不會采用券商提供的T+0算法做交易，這也就導致不少大中型量化機構對外反饋，近兩日並沒有從券商處收到相關通知。

單邊行情下本身不適合做T+0

券商中國記者采訪獲悉，單邊行情下不適合做T+0，乃此次暫停T+0算法交易的主要原因。

“T+0本身也是順勢而為的。單邊行情下不好做T+0的，如果單邊上漲，那持有就好了。”一位券商IT人士告訴券商中國記者。

“聽說有T+0團隊會刻意在今天（8月28日）謹慎一些，防止單邊趨勢造成隔夜敞口。”上海某中型量化私募創始人說。

華寶證券金工分析師李亭函指出，T+0策略持倉時間較短，基於對未來短期股價走勢的判斷，低位買入，高位賣出，以此來獲得價差收益，買入賣出交易在日內完成。

據悉，T+0策略進入我國的時間較短，主要是由於美股與A股交易規則等因素的差異性所導致， 美股采用“T+0”交易製度，在買入股票的當天即可賣出股票，而A股市場則采用“T+1”交易製度，即在買入股票的第二天才可賣出股票。為了匹配國內的交易製度，T+0策略借助融資融券以及股指期貨等工具變相實現T+0交易。

責編：桂衍民

校對：趙燕

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