（原標題：股票私募積極布局 平均倉位升至80%）

證券時報記者 許孝如

受多重因素影響，股票股票市場持續震蕩表現，私募升至創業板指數、积极港股指數等近期還創出年內新低，布局不少個股大幅走低。平均

雖然市場表現欠佳，仓位但不少私募基金卻逆市加倉。股票私募排排網數據顯示，私募升至截至9月底，积极股票私募的布局平均倉位升至80%，較8月底上漲3%，平均基金經理對A股的仓位信心指數也較9月初有所抬升。

展望四季度，股票不少私募管理人表示，私募升至市場底部特征明顯，积极在策略上應該耐心布局。

私募逆市加倉

自三季度以來，監管層頻頻出手，相繼出台印花稅減半、個稅增加抵扣額、購房首付和貸款利率實質性下調等一係列組合拳，不少投資者傾向於認為A股底部已經探明。

不過，由於支柱產業房地產表現不及預期，市場整體信心仍然不足。節後，A股震蕩走弱，上證指數跌破3100點，創業板指數跌破2000點大關，市場情緒依然低迷。

值得關注的是，在這樣的市況下，一些私募基金反而逆市加倉。私募排排網數據顯示，截至9月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位達到80%，較8月底上漲3%。

具體來看，倉位在五成倉以上（含）的私募基金占比90%，較上月下降3.33%；29%的私募則處於滿倉及加杠杆狀態，比上月上漲2.33%；倉位在80%以上（不含滿倉）的私募占比38%，較上月上漲4.67%。

深圳某私募表示，“節後我們抄底了A股和黃金，然後閉上眼坐等行情起來。”10月，基金經理對A股的信心指數為122.40，相較9月上漲0.64%，表明私募管理人進一步看好後續行情。

經濟環比改善

雖然市場擔憂房地產行業導致經濟複蘇不及預期，但從當下的經濟數據來看，環比改善已開始顯現。

9月30日，國家統計局公布的PMI（采購經理指數）數據顯示，2023年9月中國官方製造業PMI為50.2%，預期50.1%，前值49.7%；官方非製造業PMI為51.7%，預期51.7%，前值51.0%；綜合PMI為52.0%，前值51.3%。可見，9月製造業PMI好於預期，再度回到榮枯線上。

聚鳴投資董事長、投資總監劉曉龍表示，地產政策推出後，房地產市場迎來了短暫的井噴，之後又陷於環比下行，顯示信心和需求仍然疲弱。不過，仔細觀察對比，除了地產外，其餘的經濟數據已在環比改善，這和一些微觀的行業需求變化也能對得上，說明經濟沒有繼續惡化，實際上是改善的。

“回到基本麵本身，我們看到多數行業已經觸底或觸底回升，少數行業還在繼續下行。經濟基本麵的調整貌似接近底部，市場磨底的特征較為明顯，結構應該比倉位更重要一些。”劉曉龍說。

此外，消費和旅遊均在複蘇，國慶長假出境遊持續恢複。根據文旅部數據，假期8天國內旅遊出遊人數8.26億人次，較2019年增長4.1%；實現國內旅遊收入7534.3億元，較2019年增長1.5%；人均消費912元，預期為873元。根據國家移民管理局預測，假期日均出入境旅客將達到158萬人次，是2019年同期的90%。

盈峰資本認為，雖然客流低於預期，但人均消費超預期而且出境遊持續恢複。考慮到近期國家持續出台的多項穩增長政策或提升居民的收入預期和消費信心，預計內需恢複仍有後勁。

底部區域耐心布局

展望四季度，私募機構普遍認為A股已經處於底部區間，在策略上應該耐心布局。

中歐瑞博董事長吳偉誌表示，A股市場已經處於底部區間，是不少投資者的共識，多數投資人比較糾結A股何時展開行情，還有一些投資人希望信號能夠更加精確一些，待市場確認上行趨勢初期再介入，這些心態都是可以理解的。“更應該做的是耐心在底部區間布局優秀公司，給政策藥效一點時間，給‘莊稼’充分的時間去生長，不去揠苗助長，靜待春暖花開。”吳偉誌說。

重陽投資認為，當下的市場處於一個比較寬的底部區間，因此整體倉位處於一個比較高的水平。在底部的時候不要失去倉位，因為風險正在逐步被充分定價。

望正資本指出，滬深300經過長達兩年半的調整，整體估值水平已不高，市場當前正處於中長期非常重要的底部區域。從結構上來看，不同類型的資產估值分位不均衡，與宏觀經濟相關性強的資產由於短期的經濟壓力，處於相對低的分位；產業發展前景好的部分標的，前期已有不錯表現，股價隱含了不低的增長預期，因此處於相對較高的分位水平。

展望未來，望正資本主要看好四類資產的投資機會：一是緊跟時代浪潮，尋找3~5年內有突破性進展的新興產業；二是價值充分顯現、經過較長時間調整的藍籌股；三是汽車、醫療服務、中高端化妝品等可選消費；四是細分行業中競爭格局明確、發展前景好的優質企業。