中新經緯9月6日電 (薛宇飛)今年上半年，AI概念在市場上一枝獨秀，不香相關個股價格持續走高，华夏回落回报不少公募基金趁此加倉TMT板塊。基金军基降據平安證券研報，产品截至2023年二季度末，收益電子領域是幅下主動權益基金第三大重倉行業。

　　然而到了6月底，主题只冠AI概念有所熄火，不香從6月20日至9月4日，华夏回落回报中證TMT指數累計下跌13.29%，基金军基降AIGC概念指數下跌了18.05%。产品這種情況下，收益不少重倉AI板塊的幅下公募基金收益經曆了大起大落，收益率回撤明顯。主题只冠

　　華夏基金多隻ETF收益回撤明顯

　　上半年，AI主題異軍突起，二級市場上的ETF產品中，遊戲ETF漲幅居前。從產品看，華夏中證動漫遊戲ETF、華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF、國泰中證動漫遊戲ETF在上半年的收益率均超過90%。

　　就華夏中證動漫遊戲ETF而言，在整個2022年，該隻產品的收益持續為負，2022年的淨值增長率為-31.15%。但隨著ChatGPT概念在2022年末至2023年初迅速走紅，華夏中證動漫遊戲ETF借著這場東風迅速將收益拉正。2023上半年，該基金的回報率高達93.25%。

　　雲計算相關ETF上半年收益也相當可觀。比如，華夏中證雲計算與大數據主題ETF，該基金跟蹤的標的指數為中證雲計算與大數據主題指數，中證雲計算與大數據主題指數選取50隻業務涉及提供雲計算服務、大數據服務以及上述服務相關硬件設備的上市公司A股作為樣本股，以反映雲計算與大數據主題股票的整體表現。上半年，該產品的淨值增長率為50.24%。

　　另外，在今年上半年，華夏中證5G通信主題ETF、華夏中證人工智能ETF、華夏中證大數據產業ETF的淨值增長率均在30%。

　　但是，從6月底開始，人工智能概念有所降溫，導致多隻ETF產品遭遇收益回撤。從單位淨值表現看，6月20日，華夏中證動漫遊戲ETF的單位淨值為1.6852元，創下產品成立以來的最高點，但到7月初，單位淨值已下跌至1.4元以下。截至9月4日，該基金的單位淨值為1.1783元，相較於6月20日的高點，單位淨值的跌幅已達30%。截至4日，該產品今年以來的收益率回撤到54.73%。

　　華夏中證雲計算與大數據主題ETF表現相似，單位淨值從年初的0.8360元，快速增長到6月20日的1.3748元。此後，該隻基金的單位淨值不斷回落，截至9月4日，降至1.0113元，今年以來的收益率降至27.50%。

　　截至9月4日，華夏中證5G通信主題ETF、華夏中證大數據產業ETF的單位淨值已跌破1元，今年以來的收益率分別回落至20.98%、17.33%；華夏中證人工智能ETF的單位淨值在1元附近徘徊，今年以來的收益率為20.86%。

　　針對上述產品收益率回撤、基金經理對AI板塊未來看法等問題，“V觀財報”(微信號ID：VG-View)聯係了華夏基金相關人士，但截至發稿，未獲得有效回應。

　　冠軍基收益率大幅下降 有產品由正轉負

　　在主動權益基金中，不少重倉AI的產品收益也大幅調整。2023年上半年，諾德基金旗下諾德新生活A的收益率位居主動權益基金首位，淨值增長率達到75.07%。收益如此高的原因，在於該基金從2022年末就大幅加倉人工智能賽道。

　　據2022年三季報，該產品當季度在降低新能源板塊倉位的同時，對科技板塊進行了布局。截至去年三季度末，按行業分類，諾德新生活在“信息傳輸、軟件和信息技術服務業”上的資產淨值占比達到35.54%，金山辦公、恒生電子新晉為十大重倉股。到2022年末，諾德新生活在“信息傳輸、軟件和信息技術服務業”上的資產淨值占比進一步提升至77.03%，基金經理還表示要在2023年“堅定擁抱科技，擁抱時代賦予我們的曆史機會。”

　　重倉科技板塊，讓該基金在2023年上半年斬獲較高收益，一、二季度的淨值增長率均超過30%。在今年二季報中，該產品基金經理周建勝似乎很滿意過去的調倉表現：“在關鍵時刻及時地從信創+切換到AI+，成為年內比較早上車ChatGPT產業鏈的公募基金產品，從而成功地抓住了市場主線，將我們對產業的認知變現為投資回報。”

　　但是，好景不長。6月19日，諾德新生活的單位淨值達到1.6667元，此後便不斷回調，截至9月4日，單位淨值降到1.1205元。從今年以來的收益率走勢看，該基金的收益率已從最高超過70%，降到了目前不足20%。

　　2022年四季度，海富通電子信息傳媒已經在加倉TMT板塊，但持倉比例不算高，到2023年一季度末時，該基金的持倉已經“主要分布在電子、計算機、通信和傳媒板塊，主要布局在AI+、算力、遊戲等重點領域方向”，A類份額當季度的淨值增長率達到11.86%。二季度，收益率進一步提升，A類份額上半年的淨值增長率達到23.20%。

　　與諾德新生活走勢相似，從6月底開始，海富通電子信息傳媒的收益率明顯回撤，到8月中旬，今年以來的收益率已經由正轉負。截至9月4日，該基金A類份額今年以來的收益率為-1.86%。

　　基金投資AI要關注商用前景

　　上半年，基金抱團AI現象明顯。平安證券根據主動權益基金2023年中報分析，電子行業已經是主動權益基金第三大重倉行業。主動權益基金在上半年重點增持了TMT板塊，在計算機、通信、電子、傳媒、家用電器行業的持有占比增幅居前，較2022年末持倉占比分別增加2.80%、2.34%、2.08%、1.71%和0.64%。個股方麵，中興通訊、金山辦公兩隻TMT板塊股票新晉為主動權益基金前十大重倉股。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍對“V觀財報”稱，上半年受ChatGPT的推動，AI板塊股價大幅上漲，但應該認識到，人工智能的發展還在較為初級的階段，相關上市公司的盈利沒有明顯增長，一些AI概念股也沒有核心的技術和商業應用，股價的大幅上漲和業績下滑反而形成較大反差。

　　“從5月份開始，我就建議關注市場風格切換，及時從暴漲的AI板塊中賣出獲利，轉向被錯殺的優質股票。隨後，AI板塊出現了集體降溫，股價也出現大幅回調。在投資上，應注重價值投資，包括科技股的投資也要基於基本麵進行研究。”楊德龍認為，在投資AI板塊時，可以關注有潛力實現技術突破和商業應用的龍頭公司，但也要防止股價過度炒作帶來的風險。

　　中信建投證券金融產品及創新業務部資深研究員吳曉東認為，對比本輪TMT行情與2013年-2015年那輪行情後發現，兩輪行情在宏觀、政策和產業等方麵均有一定的相似之處。至於本輪行情能否發展成為2013年-2015年的大行情，核心在於新技術的出現能否最終帶動相關公司的業績釋放，畢竟初期可以喊喊“市夢率”，但後期還是要看到業績釋放後的“市盈率”“市淨率”。

　　吳曉東接著稱，最近一輪的科技行情——2021年下半年的元宇宙，就是由於沒有形成相應的商業模式，在各個領域的應用相對匱乏，最終淪為短期主題炒作行情。因此，本輪TMT行情後續演變的關鍵就是要觀察“AI+”在各個領域是否能進入大規模的商用，是否能有現象級的應用或產品進入消費級市場。(更多報道線索，請聯係本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：羅琨 李中元

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