僅僅隔了一夜時間，变卦上市公司向實際控製人女婿發行股份的隔夜方案，又被董事會收回了。苏州3月11日一大早，龙杰蘇州龍傑（603332.SH）就公告稱，终止增終止前一天晚上通過的向实定增計劃。

蘇州龍傑10日晚間披露，控人擬向鄒凱東發行股份，女婿募集資金不超過1.2億元。亿定鄒凱東是变卦該公司實際控製人的女婿、現任總經理。隔夜如定增按計劃完成，苏州鄒凱東將成為該公司實際控製人之一。龙杰

在終止定增公告中，终止增蘇州龍傑沒有說明終止定增的向实具體原因。發行方案顯示，定增價僅相當於目前該公司股價的60%左右，而目前其股價處於四年多來的最低點，定增完成後，還存在每股收益、淨資產收益率等指標可能被攤薄的風險。此外，該公司2023年剛剛擺脫虧損，雖然行業出現複蘇跡象，但募投項目前景仍存在不確定性。

定增計劃隔夜即終止

蘇州龍傑在11日早間公告中稱, 經董事會、管理層溝通和分析，董事會、監事會審議通過，該公司決定終止向特定對象發行股票並撤回申請。

董事會通過又撤回的定增，前後時間間隔不過一個晚上。該公司3月10日晚間披露，計劃以5.64元/股的價格，向自然人鄒凱東最多發行2127.6萬股，募集資金不超過1.2億元，雙方還在當天簽訂了認購協議。

蘇州龍傑實際控製人為席文傑和席靚，兩人為父女關係，直接、間接持有前者 52.98%的股份；而鄒凱東則是席靚配偶和一致行動人。也就是說，鄒凱東是席文傑的女婿，與席靚是夫妻關係。鄒凱東2017 年至今任蘇州龍傑董事，2020-2023 年任副總經理，2023 年 5 月開始擔任總經理。

如果定增完成，蘇州龍傑的控製權結構也將發生變化。發行前，席文傑、席靚均持有上市公司3.18%的股份，加上共同控製的龍傑投資持有的51.82%股份，持股比例共計達到58.19%。

按照發行上限測算，此次定增完成後，鄒凱東在蘇州龍傑的持股比例最高為 8.95%，並與席文傑、席靚共同成為實際控製人之一，三人在該公司的合計持股比例將達到61.93%。

然而，僅僅隔了一夜，蘇州龍傑就“變卦”了。在最新公告中，該公司沒有說明終止定增的原因，僅稱綜合考慮各種因素，經公司董事會、管理層充分溝通和審慎分析。

披露顯示，蘇州龍傑此次發行定價原則為不低於定價基準日前 20 日平均股價的 80%，即2月2日至3月8日之間的20個交易日。而這期間，其股價正好處於四年多以來的最低點。

進入今年1月初之後，蘇州龍傑股價開始持續大跌。從1月4日盤中近期最高點的14.8元，一路暴跌至2月8日的5.24元，期間累計下跌9.56元，區間跌幅高達65%左右。

農曆春節過後，該股出現一波強勁反彈，較前期低點上漲60%以上，但仍未站到10元以上，並且隨後又開始下跌。截至定價基準日最後一天的3月8日，其收盤價為7.81元。相較於5.64元的定增價，目前其股價盡管股價較低，實際折價率仍達到40%左右。

為何突然變卦

蘇州龍傑原本計劃，扣除發行費用後，募集資金將全部用於高端差別化聚酯纖維項目建設，該項目計劃投資2.32億元，剩餘所需資金則由該公司自籌解決。

資料顯示，蘇州龍傑主營業務是聚酯纖維長絲研發生產，下遊主要應用於紡織、服裝等領域。

蘇州龍傑稱，隨著工藝、技術創新，在產品創新和消費需求的推動下，高端差別化聚酯纖維市場前景廣闊。定增募投項目實施後，將增強公司高端差別化聚酯纖維產品供給能力，完善產品結構，有利於提高綜合競爭力。

該公司還提到，若未來市場需求增長低於預期，或業務進展與預測產生偏差，可能導致募投項目達不到預期。定增完成後，募投項目產生效益需要一定時間；隨著總股本、資產增加，每股收益、淨資產收益率等指標也存在攤薄的風險。

根據蘇州龍傑測算，假設2024 年淨利潤、扣非淨利潤 與 2023 年下降10%，則加權平均淨資產收 益率，將比發行前下降0.1個百分點。

此外，由於原材料在主營業務成本中占比較高，價格出現較大波動時，也會對產品成本產生較大影響。如未來行業競爭加劇導致產品價格下降，或國際原油價格提升導致原材料價格上漲，公司將麵臨主營業務毛利率波動的風險。

近年來，受國際油價上漲等因素影響，化纖行業原材料成本普遍上升。蘇州龍傑也稱，2020 年至 2022 年，由於下遊需求減弱，聚酯纖維長絲行業 進入調整期，蘇州龍傑也陷入虧損。

年報數據顯示，2020年，該公司淨利潤大幅下滑78.66%，從上年的1.68億元降至3580萬元，到2022年已陷入虧損，虧損額為5040萬元。去從2023 年開始，聚酯纖維長絲行業內外需開始逐步複蘇，但該公司前三季度仍虧損1384萬元。

業績預告顯示，蘇州龍傑預計去年全年淨利潤為 1420萬元至1720萬元，預計扣非淨利潤為260萬元至350萬元。

蘇州龍傑稱，業績扭虧主要係原材料價格穩定，下遊市場景氣度回升，主營業務產品銷售量增 長、產品單價上升。另一重要原因則是非經營性收入，金額預計為 1250 萬元，主要來自理財收益。

不過，該公司銷售收入確已出現回暖跡象。去年上半年，其營收增速為28.32%，前三季度上升到35.73%，三季度則同比增長45.77%，呈現逐季改善態勢。

蘇州龍傑在發行預案中同時提到，2023 年以來，公司產能利用率趨於飽和，現有產能難以滿足產品日益增長的市場需求，但也存在存貨規模較大的風險。

截至去年9月底，蘇州龍傑總資產約為15.5億元,同期存貨為2.34億元，占比超過15%。該公司提醒，隨著業務規模擴大，存貨規模可能進一步增加，可能會影響到公司的資金周轉速度和經營活動的現金流量，並對業績產生不利影響。