文：蔡壘磊

開頭先拋一個問題：

到底是去規則明確的地方賺錢，還是去里赚钱去規則不明確的地方賺錢？

對有錢人而言，去規則明確的去里赚钱地方賺錢；對聰明人而言，去規則不明確的去里赚钱地方賺錢；對普羅大眾而言，規則明不明確都賺不到錢。去里赚钱

我舉個擼毛的去里赚钱例子你就明白了。所謂擼毛，去里赚钱就是去里赚钱通過低成本的方式，做更多符合某個主體期待的去里赚钱事情，從而拿到對應獎勵，去里赚钱通常是去里赚钱某種可以出售的代幣。

毛有大毛小毛之分，去里赚钱幾乎所有的去里赚钱大毛，全都是去里赚钱意外之喜。什麽意思呢？去里赚钱就是某個項目很火，但它的獎勵規則沒那麽清楚，誰也不知道它估值多少，以及能發多少獎勵，人人都有一搭沒一搭地刷著，突然有一天發了空投，每個人都拿到了一大筆錢。這基本是所有大毛的路徑。

那什麽時候就沒有大毛了呢？大家都知道它估值多少了，都知道它會發多少錢了，每做一件具體的事情給多少也量化清楚了，這個時候就算它估值再高，人們也拿不到多少了。為什麽？因為你估值再高，也架不住人多，人一多，必然會把獎勵稀釋到和成本相稱的地步。這時候隻有有錢人可以靠自己的本金優勢賺錢，收益率雖然沒那麽高，但本金大，所以絕對值還是可觀的。

而普羅大眾呢？千萬不要覺得普羅大眾就是笨蛋，這個社會上笨蛋是很少的，所謂普羅大眾，指的是有點小聰明，沒有大智慧，覺得自己能跑贏市場全身而退，在該貪的時候不貪，在不該貪的時候狂貪的人群。

真正的聰明人是知道哪裏沒有回報也該堅持，哪裏就算回報很大也該抽身的人，而普羅大眾的行為往往相反，他們屬於貌似聰明的普通人。

當我們去衡量一件事是否值得的時候，是有一個三角考量的，即成本、風險和收益。這個三角決定了低風險的事情幾乎都是不值得一做的，因為沒有認知溢價。什麽意思？就是如果每個人都知道這是低風險的，那麽大家一定會把收益卷到極低，這裏每個人的認知是對等的，所以就沒有溢價。收益率以誰的耐受度為準？以那個對收益回報要求最低的人為準。

但高風險的事情就不一樣，它是有認知溢價的，就是每個人對風險和回報之間的估計，既有可能過於樂觀了，也有可能過於保守了，這一切都取決於每個人的認知能力。隻有這樣的地方，才有賺錢和虧錢的可能。

那怎麽選這樣的地方，和怎麽做，才能讓賺錢的概率大於虧錢？幾個條件：

1.規則不太確定——一旦確定了就會被大資金卷。

2.熱度很高但有門檻——熱度很高代表確定性的機會，有門檻代表確定在你之後還有大量的人待進入。

3.成本有限但收益無限——這代表損失有限，但潛在的收益無限。

以樓市為例，什麽時候收益率最高？政策最不明朗的時候，大概是2000年前後，這時候沒人知道炒房有啥收益，也是溫州炒房團收益最高的一段時間，那個時候誰的膽子大，收益就大。

什麽地方能買？大家都知道一線城市好，但限購了。限購明明是減少了炒房資金，為什麽越限越高？因為金融產品的價格來自預期，大家都知道有一堆人想進而進不來，所以繞過限購的那幫人就願意繼續買。而現在政策慢慢鬆綁呢？反而不行了。

這些就是對以上三條規則的詮釋，在任何投資市場幾乎都適用。

那在收益無上限的條件下，怎麽讓一件風險很大的事情變得風險很小呢？讓多數人管住自己的手，遵守紀律幾乎是一件不可能的事，隻能是參與一件投入必然有限但收益還是可以無限的事，比如擼毛，隻要擼毛的標的符合“規則不確定”和“熱度很高但有門檻”，那麽隻要你比別人先跨過門檻，我認為就是一個性價比極高的投資。

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。