證券時報記者 賀覺淵

9月20日，维持人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR）。不变其中，年内1年期LPR為3.45%，降息5年期以上LPR為4.2%，空间維持上月報價不變。维持

LPR是不变貸款利率定價的主要參考基準。今年以來，年内央行充分發揮政策利率引導作用，降息6月、空间8月MLF（中期借貸便利）中標利率合計下行25個基點，维持持續釋放LPR改革效能，不变帶動1年期LPR和5年期以上LPR年內調降20個、年内10個基點。降息

專家認為，空间本月MLF利率維持不變，銀行資金成本上升，淨息差壓力不減，缺乏調降LPR的動力。近期降息、降準等一係列貨幣政策效應正持續釋放，8月經濟金融數據有所改善，物價水平回暖，LPR調降的迫切性有所下降。

LPR是以MLF加點形成的方式報價，在9月15日MLF中標利率維持不變後，本月LPR已缺乏調降動力。同時，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007（銀行間存款類機構7天期質押式回購利率）更是持續運行在短期政策利率（7天期逆回購利率）上方，銀行資金成本較此前上升明顯，銀行也缺乏下調LPR報價加點的動力。

“更為重要的是，當前銀行正在下調存量首套房貸利率，不可避免地會對銀行利息收入帶來一定影響，而當前銀行淨息差正處於有曆史記錄以來的最低水平。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

日前，央行二季度貨幣政策執行報告指出，保持商業銀行維持穩健經營、防範金融風險，需保持合理利潤和淨息差水平。招聯首席研究員董希淼表示，暫時保持5年期以上LPR不變，有助於延緩銀行息差縮窄和利率下滑的壓力，推動銀行保持向實體經濟減費讓利的持續性和長遠發展的穩健性。

盡管9月LPR維持不變，但多位專家認為，四季度依然存在降息的可能。浙商證券首席經濟學家李超認為，四季度隨著我國政策預期強化，市場情緒改善，及海外美聯儲加息預期逐步“達峰”，預計我國降息空間再次打開。

當天，人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在國新辦政策例行吹風會上表示，貨幣政策應對超預期挑戰和變化仍然有充足的政策空間。

董希淼表示，從8月金融數據和房地產銷售等看，居民的住房消費需求仍有待提振。預計未來央行將繼續有序降低政策利率，引導LPR尤其是5年期以上LPR繼續下行，進一步減輕居民消費住房負擔，降低企業中長期信貸成本。四季度LPR將可能小幅下行5~10個基點。