21世紀經濟報道記者 龐華瑋 廣州報道公募基金行業費率改革正式邁入新階段。公募改革

7月7日啟動的费率第一階段工作已順利完成，12月8日第二階段工作正式啟動。第阶段工动

12月8日，作正中國證監會研究製定《關於加強公開募集證券投資基金證券交易管理的式启規定》(以下簡稱《規定》)，並公開征求意見，公募改革標誌著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。费率

《規定》共十六條，第阶段工动主要內容包括：一是作正合理調降公募基金的證券交易傭金費率；二是降低證券交易傭金分配比例上限；三是強化公募基金證券交易傭金分配行為監管；四是明確公募基金管理人證券交易傭金年度匯總支出情況的披露要求。

有業內人士指出，式启第二階段費率改革啟動後，公募改革投資者承擔的费率綜合費率將進一步降低，有利於行業長期健康發展。第阶段工动

以2022年數據測算，作正公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，式启降幅為33.03%，每年為投資者節省62.32億元的投資成本。

第一階段成效顯著

總體來看，2023年7月7日《公募基金行業費率改革工作方案》(以下簡稱《方案》)印發以來，中國證監會積極推動第一階段費率改革舉措落地落實，取得顯著成效。

在這一階段最重要的成果是，公募穩步有序調降存量主動權益類公募基金費率。

在新產品注冊方麵，自7月7日起，新注冊的主動權益類基金統一執行“管理費率不超過1.2%、托管費率不超過0.2%”的上限標準。

同時，在存量基金方麵，全行業136家基金管理人陸續發布公告，將旗下存量主動權益類公募基金產品的管理費率、托管費率統一下調至1.2%、0.2%以下。

業內估算，按2023年6月底規模計算，公募行業每年為投資者節約費用支出合計約140億元；而費率改革第一階段的另一個重要成果是穩慎推出首批浮動費率試點產品。

2023年8月25日，中國證監會注冊公募行業首批20隻實施浮動管理費率試點產品，包括與投資者持有時長相掛鉤的公募基金9隻、與投資業績相掛鉤的公募基金8隻、與產品規模相掛鉤的公募基金3隻。

總體來看，浮動費率產品試點，進一步完善了公募基金產品譜係，突出對投資者的合理讓利與對管理人投資行為的約束，為投資者提供了更多選擇。

此外，費率改革第一階段還進一步優化完善公募基金交易結算模式。

2023年9月13日，中國證監會正式印發《關於進一步優化公募基金管理人證券交易模式有關事項的通知》，推動券商交易模式提質增效、提升服務能力，同時允許符合條件的公募基金管理人根據自身業務發展需要自主選擇交易模式，進一步降低中小基金管理人的運營成本，有效緩解費率改革對行業中小基金管理人的影響。

市場普遍認為，從第一階段費率改革舉措實施效果看，達到了改革初衷。

第二階段“四大任務”

2023年12月8日，中國證監會研究製定《關於加強公開募集證券投資基金證券交易管理的規定》(以下簡稱《規定》)，並公開征求意見，標誌著公募基金行業第二階段費率改革工作正式啟動。

第二階段公募費率改革要求統籌公募基金行業改革和發展，堅持穩妥有序推進。

為避免費率“陡升陡降”，公募費率改革按照“管理費用-交易費用-銷售費用”的實施路徑分階段推進費率改革。

《規定》主要包括以下4個方麵內容，也即是第二階段公募費率改革的四大任務:

一是降低公募基金證券交易傭金費率。在全麵實行股票發行注冊製改革背景下，客觀看待證券公司研究服務為提高基金管理人投研服務能力、助力權益類基金發展發揮的積極作用，同時合理調降公募基金的證券交易傭金費率。

二是降低證券交易傭金分配比例上限。結合行業實際情況，將權益類基金的傭金分配比例上限由30%調降至15%。考慮到小管理人的交易單元管理的難度和券商運營交易單元的成本，對權益類基金管理規模不足10億元的管理人，維持傭金分配比例上限30%。

三是強化內部製度約束和外部監督製約。落實中央金融工作會議精神，全麵加強金融監管，明確基金管理人、證券公司相關禁止性行為及基金托管人的監督職責。中國證監會將全麵加強交易行為監管，對相關違規行為從嚴從重問責.

四是進一步優化信息披露內容和要求。新增基金管理人層麵整體交易傭金費率水平和分配情況披露要求，相關披露模板由基金業協會另行發布。

分析人士認為，《規定》實施後，投資者承擔的綜合費率將進一步降低，同時有助於證券公司專注提升機構投資者服務能力，提供更加優質的證券交易、研究服務等，促進形成良好的行業發展生態。

一方麵，有利於切實維護投資者利益。《規定》實施後，以2022年數據測算，公募基金股票交易傭金總額將由188.68億元下降至126.36億元，降幅為33.03%，每年為投資者節省62.32億元的投資成本。同時基金管理人、證券公司內部管理製度更加完善，交易傭金信息披露更加透明，監管執法更加嚴格，投資者利益得到了有效保障。

另一方麵，有利於形成良好的行業發展生態。《規定》實施後，將全麵加強公募基金證券交易監管，引導基金管理人合理分配交易傭金，優化完善交易傭金信息披露等要求；同時，推動證券公司加強交易單元出租、使用等環節的管理，加強證券交易服務能力、研究服務能力建設，在證券交易、研報解讀、跟蹤研究等方麵提供更加專業、優質的服務，有利於推動證券基金行業長期健康發展。