文/邱利

4月30日晚間，為了規範私募證券基金業務，协发续规保護投資者合法權益，布运促進私募基金行業健康發展，引私中國證券投資基金業協會發布了《私募證券投資基金運作指引》（下稱《運作指引》），募证模降自2024年8月1日起施行。券基

在基金存續規模方麵，金最《運作指引》廣泛吸納市場意見，低存低至將最低存續規模降低至500萬元，快讯明確長期低於500萬元規模的中基作基金應當停止申購；停止申購後連續120個交易日基金資產淨值仍低於500萬元的，應當進入清算程序。协发续规

從維護投資者利益角度出發，布运《運作指引》將申贖開放頻率放寬為至多每周開放一次，引私並將6個月鎖定期要求放寬至3個月，募证模降同時允許私募證券基金通過設置短期贖回費的券基方式替代強製鎖定期安排，把選擇權交還市場。

規範了程序化交易、DMA和雪球衍生品交易安排，《運作指引》明確要求私募證券基金參與DMA業務不得超過2倍杠杆；參與雪球結構衍生品的合約名義本金不得超過基金淨資產的25%，與證券期貨經營機構私募資產管理計劃參與雪球結構衍生品的執行口徑拉齊，減少監管套利空間。

此外，為確保《運作指引》順利發布實施，避免對市場造成影響，還大幅放鬆了過渡期安排。具體為，一是對不滿足組合投資等條款的存量基金，將過渡期大幅延長至24個月，相關基金在過渡期內可正常開放申贖、正常投資運作；二是對過渡期後仍不符合相關條款的私募證券基金，可繼續投資運作至合同到期，僅要求不得新增募集、不得展期，不強製要求調倉或者賣出，影響較小。

編輯：麻曉超